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國(guó)際收支平衡是什么

第 2 期

國(guó)際收支平衡，也稱(chēng)對(duì)外經(jīng)濟(jì)平衡，是宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)四大目標(biāo)之一。在實(shí)踐中，國(guó)際收支平衡主要有兩個(gè)層面的評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)。

首先，經(jīng)常賬戶(hù)平衡狀況是國(guó)際上比較常用的標(biāo)準(zhǔn)。主要觀(guān)察經(jīng)常賬戶(hù)差額與國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）之比是否在合理區(qū)間。很多研究顯示，歷史上新興經(jīng)濟(jì)體發(fā)生國(guó)際收支危機(jī)的一個(gè)關(guān)鍵預(yù)警指標(biāo)是，經(jīng)常賬戶(hù)逆差與GDP之比持續(xù)超過(guò)4%，這意味著長(zhǎng)期依賴(lài)外部融資，一旦資本流入枯竭或逆轉(zhuǎn)，就容易發(fā)生本幣貶值、債務(wù)危機(jī)等。理論界對(duì)于經(jīng)常賬戶(hù)順差多少為宜沒(méi)有統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn)，有些國(guó)家曾在國(guó)際會(huì)議上提議將經(jīng)常賬戶(hù)差額控制在GDP的4%以?xún)?nèi)。我國(guó)長(zhǎng)期以來(lái)是經(jīng)常賬戶(hù)順差國(guó)，2011年以來(lái)的經(jīng)常賬戶(hù)順差規(guī)模與GDP之比始終在2%左右，2022年為2.2%，展現(xiàn)出較強(qiáng)的穩(wěn)健性和平衡性。

圖  2011年以來(lái)我國(guó)經(jīng)常賬戶(hù)差額持續(xù)處于合理均衡區(qū)間

數(shù)據(jù)來(lái)源：國(guó)家外匯管理局

其次，對(duì)于一些國(guó)家尤其是新興經(jīng)濟(jì)體來(lái)說(shuō)，國(guó)際收支總體平衡狀況也被視為一個(gè)評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)。即將國(guó)際收支總差額，也就是經(jīng)常賬戶(hù)、資本和金融賬戶(hù)（不含儲(chǔ)備資產(chǎn)）所構(gòu)成的總差額，用于衡量國(guó)際收支對(duì)一國(guó)儲(chǔ)備造成的壓力。國(guó)際收支總差額長(zhǎng)期順差或逆差，對(duì)應(yīng)儲(chǔ)備資產(chǎn)持續(xù)上升或下降，說(shuō)明國(guó)際收支總體平衡狀況有待改善。近年來(lái)，隨著央行退出常態(tài)化外匯干預(yù)，我國(guó)國(guó)際收支逐步形成自主平衡格局，主要表現(xiàn)為經(jīng)常賬戶(hù)順差通過(guò)非儲(chǔ)備性質(zhì)的金融賬戶(hù)逆差加以平衡，儲(chǔ)備資產(chǎn)變動(dòng)則趨平穩(wěn)。2022年，我國(guó)經(jīng)常賬戶(hù)順差4019億美元，非儲(chǔ)備性質(zhì)的金融賬戶(hù)逆差2110億美元，因交易形成的儲(chǔ)備資產(chǎn)（剔除匯率、資產(chǎn)價(jià)格等非交易價(jià)值變動(dòng)影響）增加1000億美元。